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  原标题 【食品饮料-苏铖】伊利股份:领先恢复,龙头投资价值凸显  

  来源 安信证券研究

  ■竞争优势在于管理、渠道、上游资源和规模经济。在竞争激烈的中国乳制品市场,伊利股份长期居于国内综合性乳企首位、液态奶龙头,其必然具备核心竞争力,我们认为公司的核心竞争力存在于管理、资源、渠道网络和规模优势,在几轮行业发展周期(常温奶普及)或重要转折点(如三聚氰胺)当中,公司保持甚至拉大了同竞争对手的差距,在2020年Q1新冠疫情影响下,通过快速反应高效执行力,在3月份之后实现了更好更快的恢复。渠道网络布局的先发优势:伊利在2006年就在全国开展了“织网计划”,2007年借助商务部“万村千乡”活动进入“农家店”等乡镇销售终端,2015年加速县乡镇农村市场的产品渗透,近年渠道渗透率维持每年1-2pct的增长。由于渠道布局的先发优势,对于竞品,要达到相同的市场份额,需要付出更高的成本。持续激励的狼性团队:公司管理团队稳定,潘刚先生自2002年自今担任公司总裁,通过多年的股权激励计划,截至2019年底管理团队合计持股9.05%,管理团队带领公司多次顺利跨越危机,实现长远发展。上游资源掌控力:合作牧场数量领先,持续为上下游提供技术和融资支持,并将触角伸至全球。规模优势:伊利领先的收入规模可以支撑高于同行的广告营销费与研发投入,保证产品升级、新品推广与品牌价值持续提升。

  ■积极应对危机,强化竞争优势,Q2恢复良好,体现核心竞争力。三聚氰胺事件后加速建设和谐产业链:1)加大奶源建设:加大奶源建设的投入,2011年定增募资资金中12.32亿元用于在内蒙古、四川、安徽等地投建奶源项目;2)保障经销商利益:公司全额承担经销商的损失,经销商忠诚度提升,2008年公司存货报废8.9亿元,2008年销售费用大幅增长41.45%。2020年初的疫情市场份额持续提升:伊利销售人员深入一线,帮助库存调度,增强经销商信心,同时逆势涨薪,加大团队凝聚力。随着疫情后终端的逐渐恢复,伊利抢占渠道资源,实现市占率持续提升,根据草根调研,截至4月底渠道库存已逐渐恢复正常,4-5月常温液态奶增速达20%以上,6月持续超预期。

  ■长期看点:1)产品结构升级:公司吨价驱动因素中大部分为产品结构升级贡献,通过大单品裂变(包装、口味升级)延长产品生命周期,2019年“金典”“安慕希”“畅轻”“金领冠”“巧乐兹”“畅意100%”等重点产品销售收入同比增长22.3%;2)渠道继续下沉:目前公司在乡镇市场的团队可以定时定点定线去服务占比40-50%,另外50%仍通过大流通渠道;同时伊利覆盖的终端数量191万个,低于农夫山泉、娃哈哈、达利等,渠道下沉与精耕仍有较大空间;3)多元化、全球化:公司积极布局大健康领域,推出多款软饮料,目前尚处于孵化期,我们认为伊利善于洞察消费趋势,具备较强的营销与品牌建设能力,大单品打造经验足,有望将乳制品市场优势延续至软饮料领域,同时公司通过全球织网布局全球奶源、工厂、市场,打造全球供应链。

  ■投资建议:预计公司2020-2022年EPS分别为1.03元、1.38元、1.48元,不考虑股权摊销费用,EPS为1.08元、1.42元、1.50元,采用不考虑股权摊销费用的利润估值,给予2020年28倍PE,6个月目标价39.76元,维持“买入-A”评级。

  ■风险提示:原奶价格上涨超预期导致公司成本压力;核心大单品增速放缓、缺乏潜力大单品、拓品类不及预期,导致收入增速承压。

 

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责任编辑:王涵

姚明绝对是有史以来最伟大的亚洲NBA球员。2002年,姚明进入NBA。在去美国之前,他在CBA上海大鲨鱼队打了几年。要知道,在那个时候外籍球员在NBA赛场上,想要获得镜头是相当困难的,不像现在网络媒体发达和造星红利时代。

其实,姚明在去NBA之前英语也不是非常好,他开始学习简单的“篮球术语”,以便与队友交流,不过在NBA职业生涯的早期,他主要还是依靠翻译科林-派恩(Colin Pine)。尽管语言障碍重重,依旧阻挡不了姚明成为今天的偶像。

姚明在NBA打了8年,赚了大约9300万美元,薪资还不到1亿。在NBA的最后一个赛季、也是薪水最高的一年,也才1760万。姚明的NBA职业生涯虽短,但是十分绚丽,场均19.0分9.2个篮板1.9个盖帽,并且在2016年入选奈史密斯名人堂。

和成龙一起担任保护野生动物形象大使,最经典的那句就是:“没有买卖就没有杀害。”姚明都是中国最顶级的代言人之一,你可以经常在机场、商场和电视上看到他的脸。所有这些帮助姚明积累了1.2亿美元的净资产。

对于同一层次的NBA巨星而言,姚明的财富可能不算多,但是他在一直都在回馈社会,始终都在从事公益慈善事业,他捐出去的数目令人敬佩。2008年汶川地震,姚明第一时间捐款50万,又通过中国红十字会外币账户捐款超过150万。2008年6月11日,姚明再次向地震灾区捐款200万美元,并成立姚明基金会帮助灾区进行校园重建。至此姚明捐款总额已经超过1600万人民币,成为体育界捐款最多的人。

姚明建立了姚明基金会,帮助改善学校,为全国各地的贫困儿童提供教育机会;姚明也在为中国培养下一代篮球运动员而操劳着。2012年,姚明在47所学校创办了青年团;2016年,他管理了380个体育项目,他的运动规模与日俱增。除此之外,姚明还为国家贡献了很多很多……

如今,是姚明帮助搭建并且维护了中国和NBA之间的桥梁。虽然他已经退役了,但篮球时刻与他相关,因为他现在是篮协主席。姚明不会停止在他对中国的教育和体育方面的热爱,并且这还只是个开始。

  新浪科技讯 北京时间7月6日早间消息,据外媒报道,加拿大的一些大银行在上周五证实,他们已经加入了一场针对Facebook的联合抵制运动。这一抵制运动始于美国民权组织对Facebook的施压,他们要求其采取具体措施封锁其平台上的仇恨言论。

  在今年5月25日美国黑人乔治·弗洛伊德(George Floyd)在遭到明尼阿波利斯警方拘留并死亡后,400多个品牌已撤回了在Facebook平台上的广告投放,作为对“Stop Hate For Profit”运动的支持。

  目前,加拿大皇家银行(Royal Bank of Canada)、多伦多道明银行(Toronto-Dominion Bank)、加拿大丰业银行(Bank of Nova Scotia)、蒙特利尔银行(Bank of Montreal)、加拿大国民银行(National Bank of Canada)和加拿大帝国商业银行(Canadian Imperial Bank of Commerce)均表示将在7月份暂停在Facebook平台上的广告投放。

  德信集团(Desjardins Group)——加拿大最大的信用合作社联合会——周四也在其网站上表示,将暂停本月在Facebook和Instagram上的广告投放,“除非出现任何需要与会员或客户沟通的特殊情况”。

  上述大多数银行都引述了他们对包容和多样性的承诺。

  Facebook一位发言人在电子邮件中说,公司对这一民权审查运动保持开放,并禁止了250个白人至上主义组织进入Facebook和Instagram的平台。他补充说,Facebook在人工智能领域的投资意味着,在用户举报之前,公司就已经发现了近90%的仇恨言论并相应采取了行动。

  蒙特利尔银行表示,它正在继续“与Facebook就他们可以对其平台做出的改变进行对话,以减少仇恨言论的传播。”

  加拿大皇家银行表示,帮助客户和社区的一个方法是抵制“虚假信息和仇恨言论,这些东西只会使得系统性种族主义更加普遍。”(樵风)

�对其平台做出的改变进行对话,以减少仇恨言论的传播。”

  加拿大皇家银行表示,帮助客户和社区的一个方法是抵制“虚假信息和仇恨言论,这些东西只会使得系统性种族主义更加普遍。”(樵风)

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责任编辑:李园

  中新网7月6日电 据西班牙《欧华报》编译报道,日前,西班牙Málaga仓库区一家华人服装店被偷,疑似为四人团伙作案。

  据店内监控录像显示,当时,一名穿黑色T恤的男子,戴着口罩在店门口张望,似乎是在观望情况。很快,便进来一名穿黑白条纹裙的女子、一名身穿白T恤的男子和一名戴黑色棒球帽的男子,他们装作客人与店员交流,其中穿白T恤的男子试图将店员从收银台旁引开。这时,收银台一时无人照应,最初负责观望的男子趁机悄悄溜进去,偷走了抽屉中近3000欧现金。

  当店员回到收银台时,察觉到不对劲,急忙查看抽屉中的财物,发现已被偷取一空,赶紧跑到门口想要抓住4名小偷,但还是差了一步,4名小偷已经驾车逃离。

  据了解,在Sevilla仓库区一家华人服装店最近也遭到抢劫。两名劫匪冲进店内抢走店内产品,两名店员试图夺回未果。在追赶过程中,店员被撞倒在地,受到轻微外伤。

  最近华人店面被偷抢事件频频发生,广大旅西华人店主务必时刻提高警惕,发现任何可疑人员和可疑现象,在保证自己人身安全的情况下,保护好店内的商品和财物,遇到紧急情况,请及时报警。(易安)

【编辑:王嘉怡】

北京时间7月6日,据《波士顿环球报》报道,前凯尔特人球员贾里德-萨林杰表示,他的终极目标是重返NBA;萨林杰还表示在CBA的经历,让他找回了打球的激情。 【聚焦NBA专题】

萨林杰

上周日,一项篮球锦标赛拉开帷幕,萨林杰站在一支球队的替补席边。他是这支球队的教练,球队里的大部分球员都是他的大学校友。他很喜欢这个角色,但是这并不是他想永远承担的角色。

萨林杰是凯尔特人2012年的21号秀,他在凯尔特人度过了不错的4个赛季,但是他在养伤期间未能控制好自己的体重,那导致他在2016年夏天被交易到猛龙。然后,萨林杰的职业生涯急转直下,2017年夏天他来到CBA加盟深圳队。

但是,萨林杰仍然有重返NBA的愿望;虽然离开NBA已经3个赛季了,但是他只有28岁,而且他已经完全健康了。

“我想打球,当然,NBA是终极目标。”萨林杰说,“在过去的两年里,我觉得我必须找回自己。我必须找到一些能激励我、让我想打球的东西。在NBA,你会在混乱中迷失,因为你有太多的比赛。当我来到中国的时候,对我来说是一种学习和重新爱上这项运动的休整。”

在凯尔特人的4个赛季里,萨林杰场均能拿到11.1分和7.7个篮板,但是在那4个赛季里,他因各种各样的伤病缺席了70场比赛。私下里,凯尔特人管理层认为超重可能是导致萨林杰伤病不断的原因。

曾经被视为潜在状元秀人员的萨林杰,在NBA打了不到5年的时间,就令人遗憾地离开了。“我告诉人们,大学是你最后一次以最纯粹的方式打球。”萨林杰说,“一切都很完美。有时你会失去这些,有时你开始把篮球当作生意,你会失去你为什么打球的注意力。事情发生得真快。在CBA打球,让我找到了打球的激情。”

在深圳队的第一个赛季,萨林杰场均拿到30.4分和16.7个篮板;第二个赛季他打了15场比赛,场均拿到27分和13个篮板,后来他因要照顾怀孕的妻子而离开了深圳队。

“我对自己说,如果我还没有准备好回到NBA,就让我去找一个地方做准备。”萨林杰说,“我完全健康了,我感觉很好。最终的目标是重返NBA。我想再试一次。有时是肯定的,有时是否定的。如果他们不需要我,我将不得不做出商业决定去别的地方打球。没有完美的故事,但是有一个故事。”

  今年以来,林芝市巴宜区扶贫开发办公室党支部坚持纵深推进,以“给钱给物,不如建好支部”的工作理念,注重党建引领扶贫,充分发挥基层党组织在实施脱贫攻坚的过程中的助推作用。以“结对联建”“一抓双促”为抓手,紧贴驻村点实际,推进党建引领助推脱贫攻坚与乡村振兴工程有效衔接,为巴宜区实现高质量脱贫摘帽任务提供了有效参考。

  推进服务型党组织建设,增强凝聚力、战斗力,就要强化脱贫一线的支部核心力量。以“软弱涣散基层党组织整顿工作”为契机,推进驻村工作队与村“三委”双融共促,积极组织村干部赴区内先进示范村参观学习3次,切实打造一支带领群众脱贫致富的“领头雁”。在驻村工作队及村三委“主力军”之外,着重优化脱贫攻坚中坚力量,加速推进脱贫攻坚各项政策落实。探索“新模式”,以村党支部为抓手,探索“支部+合作社+农户”的扶贫模式,把支部建在产业链上,成立嘎萨村农牧民专业合作社,发动全村17户积极参与,多形式提高农户收入。

  授人以鱼,不如授人以渔。巴宜区扶贫开发办公室党支部坚持“输血”与“造血”相结合,创新党建扶贫载体,增强贫困群众“造血”功能,积极发挥部门优势,协调农牧专家对党员群众进行种养殖技术培训4次,通过培训发展优势产业、特色产业、带头脱贫致富。注重产业发展,坚持把产业扶贫作为推动脱贫攻坚的根本出路,投入扶贫资金133.6万余元,积极推进藏香猪养殖、苹果树种植、犏奶牛养殖、庭院经济建设,全面实现村有主导产业,户有致富门路,人有一技之长,切实拓宽群众增收致富门路。

  巴宜区扶贫办党支部充分发挥党员先锋模范及群众贴心人的作用,利用以支部、党小组及主题党日开展“扶贫办党支部与嘎萨村党支部”联建共建活动等形式,让党员干部在脱贫攻坚的一线“亮本领”,将扶贫攻坚政策向贫困群众进行重点解读,进行党建知识、扶贫政策宣传20余场次,引导农牧民党员群众争当脱贫攻坚政策明白人,结合“四讲四爱”群众教育实践活动与精神文明建设,生动宣讲幸福生活是靠自己勤劳双手奋斗出来的,转变群众等、靠、要的观念,切实做到“扶志扶智”两不误,不断增强贫困群众脱贫攻坚内生动力。

【编辑:郭梦媛】

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  欧晶科技“主业”增长乏力,与创始人“分手”后仍“相亲相爱”

  来源:IPO日报

  原创 邓皓天 

  近期,内蒙古欧晶科技股份有限公司(下称“欧晶科技”)提交了招股说明书,拟中小板上市,公开发行不超过3435.64万股,占发行后总股本的比例不低于25%。

  IPO日报发现,欧晶科技业绩存在波动,近三年经营净现金“累亏”7200万元,“主业”增长乏力,同时,与创始人控股股东“分手”后仍“相亲相爱”。

  “累亏”7200万元

  据了解,欧晶科技立足于单晶硅材料产业链,为太阳能及半导体单晶硅棒硅片的生产和辅助材料资源回收循环利用提供配套产品及服务,具体包括石英坩埚产品、 硅材料清洗服务、切削液处理服务。

  2017年-2019年(下称“报告期”),欧晶科技分别实现营业收入34493.08万元、54811.62万元、57375.6万元,净利润分别为6307.01万元、5001.67万元、6193.71万元。

  可以看出,在上述时间段内,虽然欧晶科技的营收在持续上升,但其净利润却未同步增长,有着不小的波动,其中2018年欧晶科技的净利润同比下降了20.7%。

  需要指出的是,在上述时间段内,虽然欧晶科技一直在赚钱,可是其盈利质量却不高。

  招股说明书显示,报告期内,欧晶科技经营活动产生的现金流量净额分别为-1488.6万元、-5125.49万元、-605.81万元,合计约为-7200万元。

  也就是说,近三年,欧晶科技在经营上不仅没有赚到现金,还亏了7000多万元的现金。

  对此,欧晶科技表示,如果未来公司经营活动现金流量净额持续低于净利润,公司的营运资金将面临一定的压力,进而对生产经营产生一定的不利影响。

  “主业”增长乏力

  除了上述情况之外,IPO日报还发现,欧晶科技的主业似乎存在增长乏力的现象。

  欧晶科技主要拥有石英坩埚、硅材料清洗、切削液处理、综合水处理等业务,其中,报告期内,欧晶科技石英坩埚产生的销售收入分别为20456.2万元、22551.73万元、18743.32万元,分别占当期营业收入的59.44%、41.53%、33.33%。

  不难看出,在2019年之前,石英坩埚业务一直是欧晶科技最主要的收入来源,然而到了2019年,欧晶科技硅材料清洗业务产生销售收入24618.48万元,占当期营业收入的43.78%,代替石英坩埚业务成为了欧晶科技最主要的收入来源。

  之所以石英坩埚的地位被取代,或许主要与其单价、销量下降有关。

  报告期内,欧晶科技石英坩埚的平均价格分别为2246.11元/只、2200.15元/只、2088.83元/只,销售数量分别为91074只、102501只、89731只。

  可以看出,欧晶科技石英坩埚的平均价格持续下降,同时,2019年其销量也同比下降了12.46%。

  令人意想不到的是,虽然近期石英坩埚的表现不是很好,但欧晶科技仍在扩产。

  此次,欧晶科技欲募集43037.08万元资金,其中18331.17万元用于高品质石英制品项目,14516.56万元用于循环利用工业硅项目,6389.35万元用于研发中心项目,3800万元用于补充流动资金项目。

  可以看出,在上述的募投项目中,欧晶科技仍要花最多的募集资金用于石英制品项目。

  “分手”后仍有情

  除了上述情况之外,IPO日报还发现,欧晶科技的第一大客户同时还兼任其重要的供应商。

  报告期内,欧晶科技向其前五大客户产生的销售收入分别为32877.91万元、54041.82万元、55257.77万元,分别占当期营业收入的95.32%、98.6%、96.31%,其中向第一大客户中环股份产生的销售收入分别为30310.09万元、47573.71万元、49570.4万元,分别占当期营业收入的87.87%、86.79%、86.4%。

  数据来源:招股说明书

  也就是说,欧晶科技每年至少有九成的收入是来自前五大客户,超过八成收入来自中环股份。

  对此,欧晶科技表示,如中环股份及其关联方生产经营状况发生重大不利变化,将有可能减少对公司产品的需求,从而对公司的营业收入造成不利影响。

  此外,招股说明书显示,报告期内,欧晶科技向中环股份采购的金额分别为4961.8万元、7331.17万元、4679.31万元,分别占当期采购总额的17.28%、14.16%、13.13%,中环股份均为其第二大供应商。

  也就是说,中环股份不仅是欧晶科技的第一大客户,同时还是其第二大供应商。

  需要指出的是,中环股份与欧晶科技的关系还不止这些。

  据了解,欧晶科技成立于2011年,由天津环欧(中环股份控股子公司)、余姚恒星、宁夏晶隆出资设立。

  2015年1月,中环光伏(中环股份控股子公司)以1740.73万元的价格收购了天津环欧持有欧晶科技42%的股权。

  2018年1月,中环光伏将其持有欧晶科技的全部股份以15263.99万元的价格转出,从而退出了欧晶科技。至此,中环股份正式退出了欧晶科技。

  从上述情况来看,虽然中环股份退出了欧晶科技,但其仍未忘记“昔日恋人”,依旧给其贡献大额业绩,“供”其上市,其贡献金额逐年上涨。

  欧晶科技本身却“不给力”,IPO日报发现,其在招股说明书中似乎存在“自行打脸”的情况。

  在招股说明书中的关联交易信息中,报告其内,欧晶科技向中环股份及其关联方关联产生的销售金额分别为30570.72万元、51687.91万元、1209.39万元。

  数据来源:招股说明书

  综合上述欧晶科技2019年对中环股份销售的情况,可以明显看到,其2019年对中环股份销售了近5亿元的收入,为何在关联方一栏中却仅有1200多万元?如果因为中环股份退出欧晶科技,不再是其股东所导致关联关系变化,那么其早在2018年初就已经退出,为何2018年欧晶科技与中环股份存在如此多的关联交易?

  除了上述情况,IPO日报还发现,2020年5月,中环股份发布公告称其控股股东中环集团拟进行混合所有制改革,将导致中环股份的实际控制人发生变更。

  对此,欧晶科技表示,虽然本次混合所有制改革及相应的股权激励等措施可能有利于中环股份在单晶硅产业链继续做大做强,但也可能导致中环股份的经营管理结构产生重大变化,进而对公司与中环股份的业务合作关系产生一定不利影响。

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责任编辑:陈志杰

  中新网深圳7月3日电 (郑小红 朱族英)全国首个以“金融科技”为特色的“湾区(深圳)金融科技人才节”3日在深圳举行启动仪式。该人才节活动将持续进行两个月,共汇聚超过100家企业,提供超2000个工作岗位。

  据悉,为期两个月的人才节活动包括“深港澳金融科技师”职业培训、金融科技人才专项招聘、湾区国际金融科技人才沙龙、金融科技人才发展论坛、“优才福田行”校园招聘等。

  据了解,深圳市福田区组织辖区企业参加今年8月的首次金融科技师考试,开展金融科技人才认证工作。同时,将对取得“深港澳金融科技师”二级及以上资格证书后,在福田区内同一家金融科技企业或机构全职工作的人才给予相应奖励,即“每连续工作满一年给予一万元的奖励,同一个人获得奖励累计金额最高3万元”。

  “湾区(深圳)金融科技人才节”启动现场同时进行了国际金融科技生态园揭牌仪式。深圳市福田区金融工作局相关负责人介绍,目前国际金融科技生态园已引入多家金融科技企业,包括全国首家券商金融科技子公司—山证科技(深圳)有限公司、福田第一家科创板上市公司—深圳财富趋势科技股份有限公司、太平洋财产保险信息技术研发中心、国家金融科技测评中心等一批提供不同服务的金融机构。(完)

【编辑:张燕玲】

  原标题:北京2020年经济补偿金最高标准每月35145元

  来源:北京青年报

  劳动合同解除或终止后,用人单位须依法一次性支付给劳动者经济补偿。7月3日,北京青年报记者从北京市人力资源和社会保障局获悉,北京市将北京市法人单位从业人员平均工资作为计算经济补偿的封顶基数。而按照之前北京市统计部门发布的2019年北京市法人单位从业人员平均工资140581元来计算,北京2020年经济补偿金的最高标准为每月35145元。

  北京青年报记者了解到,按照《劳动合同法》的规定,劳动者依法解除劳动合同的;用人单位向劳动者提出解除劳动合同并与劳动者协商一致解除劳动合同的;用人单位非过失性辞退劳动者;用人单位依法裁员等几种情形下,用人单位应当向劳动者支付经济补偿。 

  而经济补偿的标准是经济补偿按劳动者在本单位实际工作年限,每满一年按1个月工资的标准向劳动者支付。6个月以上不满1年的,按一年计算; 不满6个月的,支付半个月工资的经济补偿。月工资是指企业正常生产情况下劳动者解除或者终止劳动合同前12个月的平均工资。 

  另外,当劳动者月工资高于用人单位所在直辖市、设区的市级人民政府公布的上年度职工月平均工资3倍的,经济补偿的标准按职工月平均工资3倍的数额支付,支付年限最高不超过12年。 

  就此,北京市人力资源和社会保障局明确,将北京市统计部门发布的北京市法人单位从业人员平均工资,作为《劳动合同法》规定的由当地政府公布的全市职工平均工资来计算经济补偿的封顶基数。而按照市统计局公布的数据,经济补偿的封顶基数确定为140581元/年。经计算,对于月工资超过35145元的劳动者,经济补偿的标准按35145元支付。 

  文/北京青年报记者 解丽

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